马应龙的多元化

“痔疮药龙头”马应龙很火，火于多元化。

一提到马应龙，很多人就会想到痔疮膏。但如果有一款饼干是马应龙生产的，你会吃吗？如果有一款化妆品也是马应龙出品的，你会买吗？

湖北百年品牌企业马应龙（）发布2018年年报，2018年营业收入21.98亿元，同比增长25.53%，净利润1.76亿元，下降44.94%，扣非净利润2.84亿，同比增长15.77%。

净利润同比下滑，而扣非净利润同比上涨，主要系马应龙进行证券投资（比如购买华大基因公司的股票）导致的非经常性损益所致——也就是说，2018年马应龙主营业务保持增长，但因证券投资产生浮亏而影响了当期净利润。

这就让有些投资者看不明白了，有着400多年历史、以肛肠药为主业的马应龙，为什么要从“屁股蛋”拓展到“脸蛋”？又为什么会将多元化“拓展”到证券投资？

“意外”火于痔疮膏

要说马应龙从“屁股蛋”拓展到“脸蛋”，并不准确。其实，马应龙最初的产品，就是专注于“脸蛋”的，之后不经意间才拓展到“屁股蛋”。

马应龙诞生于明朝。当时，河北定州有个名叫马金堂的青年人，对中医颇有研究，尤其是眼科。他对家藏文献所记载的眼科方剂进行比较和分析，再综合多年临床经验，进行大胆创新尝试，终于研制出一种可治眼疾的药物，取名为“定州眼药”。

马金堂后人马应龙对家族眼药技艺感悟颇深，对其进行改进完善。1582年，马应龙在定州北街开设药店，将“定州眼药”更名为“马应龙定州眼药”，正式投放市场，悬壶济世。

1980年，马应龙第十三代传人马惠民在眼药古方基础上研发出八宝眼膏。由于膏剂方便使用，当时很多农民便将眼膏用于蚊虫叮咬、皮肤瘙痒、烧伤烫伤等，甚至还有人用它治痔疮，没想到效果竟也不错。于是，一传十、十传百，马应龙便顺势研发推出了“马应龙麝香痔疮膏”，一举成名。其后“马应龙麝香痔疮膏”被收入国家药典。

数十年来，痔疮类产品一直是马应龙的主打产品。2004年，马应龙在A股上市，当年实现营收3.71亿元，其中痔疮类产品销售收入就有1.79亿元，占比约63%。到2018年，马应龙实现营收21.98亿元，其中痔疮类产品的营收就高达8.16亿元，占比约四成，仍是马应龙的绝对主力。

值得注意的是，痔疮类产品也是马应龙的“利润担当”。自上市以来，马应龙痔疮类产品的毛利率基本都稳定在75%左右，比公司其他所有产品的毛利率要高出不少。

在行业内马应龙的痔疮类产品也处于龙头地位。《2018年痔疮用药市场竞争态势研究》显示，2018年国内零售终端痔疮用药市场上，马应龙的市场占有率达51.4% ，持续保持市场绝对领先地位。

可见，不管是公司内部，还是在行业内部，痔疮类产品都是马应龙的“王牌”。为什么马应龙聚焦“王牌”之余，还要进行其他领域的探索呢？

位于武汉市洪山区的马应龙总部。

“天花板”究竟有多高

多元化是把双刃剑。做得好，能找到新的增长点，比如海尔，从最初的冰箱业务，一路拓展到如今集冰箱、洗衣机、热水器等八大品类，几乎所涉足所有家电行业；做得不好，不仅新领域不成功，反而还会拖累原有优势产业，典型的如乐视。

企业是否需要进行多元化，并没有标准答案，更多的需要从企业自身发展状况而定。

具体对马应龙而言，单一产品再牛，也有可能会遇到“天花板”，其辐射的人群毕竟有限——并非人人都会患痔疮，也并非每位痔疮患者都需要马应龙。

财务数据也可佐证这一现象。尽管自上市以来，马应龙的痔疮类产品整体销售额处于增长之势，但波动较大，有的年份增长高达45%，有的出现负增长，更多年份则是个位数增长。

从公开的资料可以看到，从2005年起，马应龙除了巩固痔疮类产品的品牌地位外，已开始有意识地拓展其他产品。当年，开始进军妇科用药市场；2009年，推出“八宝”系列去黑眼圈眼霜，发力药妆市场；2012年，推出“瞳话”系列眼部肌肤护理产品；2013年，提出“围绕大健康领域积极寻求发展机会”；2016年，推出“蔬通消化饼干”的功能性食品……

到了2018年，马应龙的战略导向更加明晰：组建大健康公司，统筹发展功能性化妆品、功能性食品、功能性母婴用品及肛肠护理品等大健康业务。

“我们的战略是一步步完善的，因为我们一直在思考，肛肠领域的空间到底有多大？”马应龙品牌总监王春猛对支点财经记者说，数十年来，人们熟知的马应龙就是治痔疮的，但肛肠领域是不是就只有痔疮膏？

文章来源：《中国肛肠病杂志》 网址: http://www.zggcbzz.cn/qikandaodu/2020/0827/402.html